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《云创财经》 文 / 张彦

天津美腾科技股份有限公司（以下简称“美腾科技”）是一家以提供工矿业智能装备与系统为主体业务的科技企业，核心产品集聚感知、分析、推理、决策、控制功能的煤炭智能干选设备、TCS智能粗煤泥分选设备、工矿业相关的智能系统与仪器等，公司目前的主要客户为国内大中型煤炭生产企业及选矿厂等。

较为罕见的是，美腾科技在此前的问询环节中，其与大地公司的关系遭到了监管的重点关注，美腾科技也对于自己与大地公司的关系用了近200多页进行描述，不过，美腾科技与大地公司的关系却是“剪不断，理还乱”的，美腾科技在问询中冗长的描述似乎有些此地无银三百两，使人有种越描越黑的感觉。

事实上，拟IPO企业与其关联企业之间存在密切关系的不在少数，但像美腾科技与大地公司的这种“打断骨头连着筋”的血缘关系却是比较罕见的。

招股书披露，2015年1月4日，美腾科技的前身美腾有限由李太友、大地公司、谢美华、王冬平、梁兴国、张淑强、曹鹰、邓晓阳、刁心钦共同出资设立，截至目前，大地公司持有美腾科技12.89%的股份，为公司的主要股东，美腾科技的实际控制人为李太友，而公司将王冬平、谢美华以及大地公司也认定为了李太友的一致行动人，因此，李太友通过直接和间接方式合计控制公司的表决权高达70.40%。

而美腾科技与大地公司的故事也由此开始，大地公司原隶属于原煤炭部，在2015年时，由于煤炭行业景气度下滑，大地公司开始鼓励骨干员工离职创业，美腾科技在创立伊始，就有12名员工来自于大地公司，大地公司也以参股的方式为美腾科技提供了一定的资金支持。《云创财经》IPO课题组注意到，在美腾科技的核心人员中，目前仍有多人在大地公司任职，其中6名董事中有4名董事曾在或至今仍在大地公司工作，虽说大地公司是美腾科技的重要股东，但存在如此的人员混同现象，美腾科技的人员独立性难道不受影响吗？

除了在股权与人员上的交集之外，美腾科技与大地公司还在业务上存在密切联系。招股书显示，报告期内，大地公司分别位列公司的第三大、第一大、第一大客户，同时，还位列公司2018年、2019年的第一大、第三大供应商，大地公司与美腾科技的关联销售占营业收入的比例分别为26.61%、11.89%、9.27%，关联采购占营业成本的比例分别为5.43%、2.02%、0.75%，需要关注的是，2019年，美腾科技向大地公司销售的TDS18设备平均单价为499.15万元/台，向其他非关联客户的平均单价为805.09万元/台，美腾科技与大地公司的交易单价远低于与其他非关联客户的交易单价，显然双方之间的交易价格有失公允。

另外，美腾科技与大地公司还在客户与供应商上存在大量的重叠，其中共同客户占营业收入的比例在报告期各期均超40%，共同供应商占采购总额的比例在报告期各期也均在20%左右。

大地公司作为美腾科技实际控制人的一致行动人，在人员上存在混同，又是公司的主要客户与供应商，这关系着实有些乱，而美腾科技却千方百计的想要撇清与大地公司的关系，要说美腾科技具有充分的经营独立性，市场会信吗？

值得一提的是，美腾科技作为与大地公司从事着一脉相承的业务，公司的客户也多为国内大中型煤炭生产企业及选矿厂等，但随着国家逐步积极发展“绿色能源”，根据惠誉评级机构季度报告，2020年，煤炭在中国总能源平衡中的份额首次下降到50%以下，我国对煤炭的依赖正在逐步下降，而煤矿企业及相关产业链上的企业也很可能面临市场需求严重下滑、经营困难、财务状况恶化等负面情形，这一负面影响也必然会传导至处于相关产业链上的美腾科技，在未来，美腾科技所处的行业景气度或许并不乐观。